Инфографика и неутешительные выводы про госдолги, ставки и ВВП США, Европы и Японии

В преддверии ожидаемого раунда смягчения монетарной политики ФРС США окинем взглядом успехи крупнейших центробанков развитых стран в достижении экономического роста.

Проиллюстрированы ключевые ставки, размеры госдолга и прирост ВВП в США, Еврозоне, Великобритании и Японии. Можно было бы добавить балансы центробанков и инфляцию, но они не так показательны. Наблюдения и выводы не претендуют на широту. Цель в расстановке акцентов.

Какие общие закономерности мы видим:

• Резкое смягчение монетарных политик (снижение ставок и рост госдолга) начина с 2007-2008 годов.
• Возврат ВВП к росту после резкого провала в 2008-2009 годах, в т.ч. как реакция на смягчение монетарных политик.
• Постепенная стабилизация или замедление роста ВВП в сопровождении стабильного или растущего госдолга (в номинале долг растет повсеместно, в отношении к ВВП – относительно стабилен)
• Возврат к новым смягчениям на фоне замедления прироста ВВП в 2018-2019 годах.

Выводы:

• Новые шаги Европы и США в направлении смягчения денежно-кредитной политики, анонсируемые со второй половины этого года, вероятно, дадут умеренный экономический эффект. Но эффект, вероятно, короткий.
• Нынешняя модель поведения центробанков – модель борьбы с острым экономическим кризисом. Это тактика десятилетней давности. Против кризисных явлений она сработала. Но в ситуации сползания экономик к стагнации она лишь надувает стоимость фондовых активов.
• Наверно еще не в нынешнем году, но, скорее всего, уже в следующем цивилизованный мир рискует получить комбинацию из роста госдолга (теперь и в относительном выражении) вкупе с близким к нулевому приростом ВВП. А это — новая кризисной ситуация. Которая поспорит в серьезности с кризисом 2007-2009 годов, когда, собственно, все и началось.

Источники данных: США: Ставка и Госдолг — Резервный Банк Сент-Луиса (ключевая ставка и госдолг США), Всемирный банк (прирост ВВП), ЕЦБ (ключевая ставка), Евростат (госдолг), Банк Англии (ключевая ставка), Национальное бюро статистики Великобритании (госдолг), Банк Японии (ключевая ставка), Japan Macroeconomic Advisors (госдолг).

Совместно и Ильей Григорьевым