Решим проблемы чужими деньгами: ФРС поддержит банки регулярными выходами на рынок РЕПО

В пятницу Резервный Банк Нью-Йорка заявил о том, что он продлит проведение операций РЕПО до 4 ноября и будет предлагать по 75 миллиардов долларов ежедневно. Запустив механизм 17 сентября, планировалось, что они закончатся менее чем через месяц — 10 октября. Но ситуация складывается таким образом, что вливания ликвидности будут происходить постоянно в течение долгого времени.

Проблемы на рынке краткосрочных заимствований проявились 17 сентября, когда ставка проведения овернайт РЕПО взлетела до 10%. Банки, благополучие которых очень сильно зависит от этих быстрых и дешевых денег, в один момент стали друг другу давать комфортные деньги под далеко не комфортный процент. Почти сразу же на появившийся микрокризис отреагировал центральный банк, выйдя в 9 утра на открытый рынок с 75 миллиардами долларов. К слову, сделал он это не по “доброй воле”, а в силу положения РБ Нью-Йорка, обязывающего его поддерживать ставку в районе 2%.

Источник:  Телеграм-канал MarketTwits

Все предполагали, что это временное явление. Последовали разные объяснения: у банков сработали стоп-приказы по резко подорожавшей нефти, необходимость закрывать дыры в ликвидности к концу третьего квартала и другие гипотезы. Все они сводились к тому, что ситуация временная, и речи о долгоиграющих проблемах не идет.

Дополнительная ликвидность от регулятора нашла своих покупателей, и ставка вернулась в свой нормальный коридор. Механизм оказался настолько удобным, что в итоге его применение продлили на неопределенный срок. Все приняли новые правила игры, забыв о том, что вмешательство ФРС — это ненормальное явление, которое происходит в сложные времена для рынка.

Пока американская экономика, особенно ее реальный сектор, растет участники финансового рынка уверены, что их благополучие тоже обеспечено. На проблемы устойчивости самого финансового сектора пока никто не обращает внимания. Не стоит напоминать, что прошлый финансовый кризис начался именно в момент, когда банки не смогли самостоятельно отреагировать на обострившуюся ситуацию в экономике.

В текущей реальности банковский сектор, который призван обеспечить устойчивость в экономике, сам ее “занимает” у нефинансовых отраслей. И даже в весьма хорошее время испытывает определенные трудности. В краткосрочном будущем финансовый мир вряд ли кардинально изменится, и любой серьезный внешний шок снова приведет к тому, что банкам придется помогать справляться с нерешенными ими проблемами.